ユナイテッド(2497)のPER -倍は実際のところ何倍か妄想してみる。Part.1

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新シリーズです^^;

恥ずかしながら株を始めた時に
PER -倍と書いてある銘柄はなんで-なんだろうというのがずっとわからなかったのです。

こんな感じです。

Screenshot_2016-08-16-17-04-15-01

答えは来期業績が予測不可能のため
会社がたてていない場合に-倍と表示されてます。

ということは自分で計算しないといけません。
ということで実際に計算してみようと思いました。
で、第一弾でユナイテッドを取り上げてみました。

ユナイテッドはむかしはベンチャーキャピタルのイメージが強かったのですが
最近は

ゲーム(クラッシュフィーバー)と
Screenshot_2016-08-16-19-55-57-01

ネット広告全般の
Screenshot_2016-08-16-11-54-52-01

2本柱で業績を伸ばしています。

ベンチャーキャピタルの割合が徐々に減ってきていますね。

Screenshot_2016-08-16-23-13-55-01

 

さてここから計算してみたいと思います。

8/16現在では時価総額は340億です。

Screenshot_2016-08-16-17-05-45-01

ということは

PER10倍 純利益34億

PER20倍 純利益17億

PER30倍 純利益11億

PER40倍 純利益8億

が見込まれますね。

では今のユナイテッドの評価はどれくらいなのでしょうか。

直近の決算を見てみますと

Screenshot_2016-08-16-17-04-31-01

うーん。不規則な決算ですね^^;なかなかこれだということが言えません。

15.7-9はベンチャーキャピタルの投資益がありますが

それがなければ4半期で営業利益2億円というところでしょうか。

それから単純に4かけたら 営業利益8億 純利益5億くらいになりますので

PER 50程度となります。結構評価されていますね。

 

ただ、前回の決算はゲームの広告費をかけたので赤字なだけで売上は伸びています。

Screenshot_2016-08-16-23-13-55-01

ネット広告は前年から87%増加です。

Screenshot_2016-08-16-23-13-38-01

VOYAGE  GROUPの広告事業の売上営業利益率は10%なので

ユナイテッドもが想像されます。(違っていたらごめんなさい。)

ということはこのペースだと20億4半期に売れる可能性がありますね。

そうなったら営業利益が2億円稼げそうです。

 

ゲーム事業を見てみますと

Screenshot_2016-08-16-23-13-26-01

クラッシュフィーバーが広告の影響で凄く伸びています。

このペースだと10億になります。

これからももちろん広告が必要になるのですが

今回の決算では広告費に5.5億使ったため、利益が-1.27億減ったと書いています。

Screenshot_2016-08-16-23-12-56-01

ということは広告を半分にしたら(下期は利益出すとかいてあったので^^;)

それだけで-1.2+約2.5(売上増加10-7.46)+約2.5(広告費半減ということで)=3.8億円ほどの営業利益になります。

これを足しますと

2億(広告)+3.8(ゲーム)=約5.8億になりますのでだいたい60%の3.5億程度の純利益が予想され

3.5*年4回=14億の純利益となりましたので

妄想PERは339億/14億=PER24.2となりました。パチパチパチパチ。

正直この数値はちょっと未来織り込んでいる数値でよく書きすぎと思うし

ベンチャーキャピタルの利益全然入れていないので悪く書き過ぎかもしれません。

ただ、脳内であーでもないこーでもないと妄想するのは楽しいと書きながら思うのでありました^^

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2016-08-17 | Posted in Kabu Pony(Blog)No Comments » 

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