J TOWER
J TOWERを調べてみました。
ドコモ・au・ソフトバンク・楽天で同じアンテナをシェアリングするサービスですね
決算も順調そのものです。
妄想計算
さて、J TOWERは利益3億予定ですが、時価総額2200億円越えの高い評価がつづいてます。
そこで3期後の(2024.3)業績はどうなるのでしょうか。
そんなの分からないよと思いますが無駄に妄想してみました。
遊びとしてみてください。
前提条件
前提条件として
今期はひとまず34.2億の売上と仮定します。
また主力の国内ISB事業のみの導入物件数の伸び率が比例して売上も比例する。
という計算で考えます。
(なので何度も言いますがお遊びとしてみてください。)
売上
導入物件数をみてみますと
1ヶ月あたり5棟ほど伸びています
なので2021.3の導入物件数は206+5*3=221件
とします。
受注は増えてていますので、ここから3年間は一か月平均6.5件立てる計算にします。
[2022.3 5.5件 2023.3 6.5件 2024.3 7.5件]
計算しますと三年で6.5*36ヶ月=234件になります。
と、なると
221+234=455件
455/218=2.09倍
34.2*2.09=71.4億円と妄想します。
売上原価
売上原価率は今と同じで計算して
1247/2588=48.1%で、原価は
71.4*48.1%=34.3億円
販管費
販管費は現在40%ほどですが
このビジネスは人員採用しなくても
ストック部分が多いので売上が伸びます。
そのためざっくり5%ずつ改善するとして
25%としますと
71.4*25%=17.8億
とします。
三年後の営業利益は?
今まで上げたことをまとめますと
3年後の営業利益は 71.4-34.3-17.8=19.3億になります。
現在が3億なので6.5倍の成長になりますね。(何度も書きますが妄想です!)
重大な欠点が!!!
しかし、この計算には重大な欠点がありまして
現時点で売上がほとんどないタワー事業を無視した計算になります
会社のロードマップをみると国内IBSを今後超えるような成長を描いています。
タワー事業は5Gが全国に浸透する時に需要が生じます。
その売上がいくらになるのかが本当のJ TOWERの評価の決め手になりそうですね。
感想
スマホ会社は値下げを迫られているため、
設備投資費はなるべく抑えたい。
そうした時にJ TOWERの共同方法は間違いなく有効です。
今回の計算はざっくりですが機関投資家さんは
上場直後にこんな感じの100倍細かく調べて投資されるのかな。
と書きながら思うのでありました。
これからの成長が楽しみですね!